Hlavní události:
• Setkání centrálních bankéřů v Jackson Hole
• ČNB ponechala úrokové sazby na 3,5 %
• Americký federální soud konstatoval, že většina zavedených cel je protiprávní
Shrnutí aktuální situace:
V srpnu akcie pokračovaly růstem a index S&P 500 si v dolarovém vyjádření znovu připsal přes 2 % a dostal se na nová maxima. Často se zmiňuje, že září je historicky nejhorším měsícem a dochází v něm k propadům na akciích. Minulý rok se to nepotvrdilo, ale např. pro roky 2021 až 2023 k 10 % korekci v září došlo.
Pokud jde o důležité události srpna, pokračovala výsledková sezóna, kde reportovala svá čísla především společnost NVIDIA. Ta opět překonala očekávání a celkově potvrdila rostoucí poptávku po čipech pro umělou inteligenci.
Zajímavostí byla ke konci srpna zpráva, že americký Federální soud rozhodl, že většina Trumpem zavedených cel jsou protiprávní a mělo by dojít k jejich zrušení. Údajně Trump překročil svou pravomoc. Na druhou stranu je ale soud nezrušil a dává možnost Trumpovi se odvolat a případně až teprve poté by mohlo k jejich zrušení dojít.
A jak se dařilo ostatním aktivům? Zlato se vcelku utrhlo ze řetězu a po delší stagnaci vyrostlo z 3 300 až na nová maxima 3 600 USD za trojskou unci. Bitcoin se drží na úrovních kolem 110 000 USD.
Shrnutí makra:
Ale přesuňme se dál k makroekonomickým číslům, kde meziroční míra inflace za červenec v ČR vyšla na 2,7 %, což je mírné snížení oproti červnu.
V srpnu, konkrétně 7.8. 2025 se konalo další zasedání ČNB. Zde bankovní rada hlasovala jednomyslně pro ponechání sazeb na stávající úrovni 3,5 %. Do budoucna vidí inflační očekávání kvůli rostoucím cenám nemovitostí a také kvůli růstu mezd.
Meziroční míra inflace v USA vyšla za červenec opět nad očekávání, konkrétně na 2,7 %. Důvodem byl růst cen bydlení, které meziročně roste až o 3,8 %. Pro září se dokonce očekává, že celková inflace poroste znovu přes 3 % hranici.
HDP rostlo v USA za Q2 velmi solidním tempem ve výši 3,3 %. Což překonalo očekávání v podobě pouze 3 % růstu. Ekonomika tak stále šlape velmi solidním tempem.
Nezaměstnanost za červenec vyšla v USA na 4,2 %, což je mírný nárůst oproti minulému měsíci.
Důležitou událostí bylo také setkání centrálních bankéřů ke konci srpna v Jackson Hole. Zde se zúčastnili zástupci přibližně ze 40 zemí z celého světa a měli své projevy nad aktuální situací ve světě a ohledně výhledu do budoucna.
Zde šéf Fedu, Jerome Powell, zdůraznil, že se centrální banka rozhoduje na základě ekonomických dat a nikoliv podle tlaku politiků. Připustil, že by v září mohlo skutečně dojít k dalšímu snížení úrokových sazeb a do konce roku by k němu mohlo dojít znovu.
Co se týká výsledků meziroční inflace v Evropě, pak ta za měsíc červenec vyšla na úrovni 2 % v souladu s očekáváním.
ČR:
Meziroční míra inflace za červenec v ČR vyšla na 2,7 %, což je mírné snížení oproti červnu.
V srpnu, konkrétně 7.8. 2025 se konalo další zasedání ČNB. Zde bankovní rada hlasovala jednomyslně pro ponechání sazeb na stávající úrovni 3,5 %. Do budoucna vidí inflační očekávání kvůli rostoucím cenám nemovitostí a také kvůli růstu mezd.
Zdroj: CNB
Do konce roku ale ČNB nadále počítá s mírným snížením úrokových sazeb až na 3 %. Současně ale do budoucna vidí právě inflační tlaky v souvislosti s rostoucími mzdami anebo také se zavedením systému ETS2, kde je zatím dopad zdražení nejasný.
Podle nové predikce ale ČNB pro rok 2026 a 2027 opět počítá s mírným nárůstem úrokových sazeb.
Zdroj: CNB
Současně došlo k revizi očekávaného růstu HDP pro rok 2025 až na 2,6 % a pro rok 2026 došlo k revizi v podobném duchu.
USA:
Meziroční míra inflace v USA vyšla za červenec opět nad očekávání, konkrétně na 2,7 %. Důvodem byl růst cen bydlení, které meziročně roste až o 3,8 %. Pro září se dokonce očekává, že celková inflace poroste znovu přes 3 % hranici.
HDP rostlo v USA za Q2 velmi solidním tempem ve výši 3,3 %. Což překonalo očekávání v podobě pouze 3 % růstu. Ekonomika tak stále šlape velmi solidním tempem.
Nezaměstnanost za červenec vyšla v USA na 4,2 %, což je mírný nárůst oproti minulému měsíci.
Důležitou události bylo také setkání centrálních bankéřů ke konci srpna v Jackson Hole. Zde se zúčastnili zástupci přibližně ze 40 zemí z celého světa a měli své projevy nad aktuální situací ve světě a ohledně výhledu do budoucna.
Zde šéf Fedu, Jerome Powell, zdůraznil, že se centrální banka rozhoduje na základě ekonomických dat a nikoliv podle tlaku politiků. Připustil, že by v září mohlo skutečně dojít k dalšímu snížení úrokových sazeb a do konce roku by k němu mohlo dojít znovu.
Predikce úrokové sazby v USA
Zdroj: www.www.tradingeconomics.org
Index S&P 500 je aktuálně na 6 480 USD a za srpen si připisuje zhodnocení 2 %.
Evropa:
Co se týká výsledků meziroční inflace v Evropě, pak ta za měsíc červenec vyšla na úrovni 2 % v souladu s očekáváním.
ECB čeká další zasedání v první polovině září, kde by centrální banka měla zatím úrokové sazby ponechat na 2,15 %.
Evropské indexy za srpen pokračují v růstu, kde např. MSCI Europe si připsal až 3,45 % v dolarovém vyjádření.
