Hlavní události:
• Korejské akcie poklesly o 40 % za jediný měsíc
• Fed bude v září zvyšovat úrokové sazby
• ČNB ponechala úrokové sazby na 3,75 %
Shrnutí aktuální situace:
Letní měsíce bývají na akciových trzích většinou nezáživné, ale pro červenec to určitě neplatilo. Na začátku akcie klesaly o několik procent, především ty technologické. Index S&P 500 poklesl až o 5 % a technologický NASDAQ 100 ke konci července poklesl o více než
12 %.
Více klesaly především polovodičové firmy a firmy navázané na AI. Tam nastaly poklesy
o desítky procent, největší pokles byl na korejské burze (KOSPI), která poklesla o více než 40 % během jednoho měsíce. Koncem měsíce se ale díky dobrým výsledkům společností big tech vše otočilo a na indexu S&P 500 jsme na nových maximech na ceně kolem 7 700 USD.
Ropa během července po předešlém poklesu začala znovu růst a dostala se až na 90 USD. Poslední 2 týdny ale znovu klesáme a nyní jsme na cenách kolem 75 USD. Důvodem růstu byla opětovná eskalace v Hormuzském průlivu, kde to vypadá, že situace stále není plně dořešena.
A jak se dařilo ostatním aktivům? Zlato mírně rostlo a aktuálně jsme na cenách kolem 4 300 USD za trojskou unci.
Bitcoin se stále pohybuje v pásmu mezi 60 000 a 65 000 USD. Oproti akciím, které jsou
na maximech, jsme stále zhruba 50 % pod vrcholy.
Shrnutí makra:
Přesuňme se ale k důležitým makroekonomickým ukazatelům a začněme meziroční mírou inflace v ČR, která vyšla za červen na úrovni 1,5 %. Došlo tak k velkému snížení pod 2% hranici. Snížení nastalo především díky poklesu cen pohonných hmot a zboží. Naopak ceny služeb a nemovitostí nadále rostou.
6. 8. 2026 proběhlo další zasedání ČNB, která protentokrát ponechala úrokové sazby na 3,75 %. Pro ponechání sazeb hlasovalo všech 7 členů bankovní rady. Inflace od posledního zasedání klesla pod 2 % a zatím by nemuselo dojít k dalšímu zvýšení sazeb.
Meziroční míra inflace za červen v USA vyšla až na 3,5 % kvůli stále vysokým cenám ropy. Do dalších měsíců by se inflace měla držet mezi 3 až 4 % a Fed bude pravděpodobně zvyšovat úrokové sazby.
Na posledním zasedání 29. 7. 2026 Fed prozatím ponechal úrokové sazby na 3,75 %, jenže 3 z 12 členů hlasovali pro zvýšení sazeb. Do budoucna bude pro zvýšení pravděpodobně hlasovat více členů, a sazby tak porostou.
Co se týká výsledků meziroční inflace v Evropě, pak ta za měsíc červen vyšla na úrovni
2,8 %. Do dalších měsíců se očekává, že by se měla držet kolem 3% hranice. ECB po posledním zvýšení zatím na zasedání 23. 7. 2026 ponechala úrokové sazby na 2,4 %. Do dalších měsíců ale plánuje další zvyšování úrokových sazeb.
ČR:
Meziroční míra inflace v ČR vyšla za červen na úrovni 1,5 %. Došlo tak k velkému snížení pod 2% hranici. Snížení nastalo především díky poklesu cen pohonných hmot a zboží. Naopak ceny služeb a nemovitostí nadále rostou.
6. 8. 2026 proběhlo další zasedání ČNB, která protentokrát ponechala úrokové sazby
na 3,75 %. Pro ponechání sazeb hlasovalo všech 7 členů bankovní rady.
Zdroj: cnb.cz
Inflace od posledního zasedání klesla pod 2 % a zatím by nemuselo dojít k dalšímu zvýšení sazeb. To se bude odvíjet od dalších dat a vývoje ceny ropy.
Průměrný úrok na hypotékách se za červenec podle hypoindexu drží na 5,32 %. Pomalu se ale na trhu začínají objevovat informace o oslabování poptávky po bytech, pravděpodobně
i kvůli vysokým úrokům na hypotékách. Zatím však k žádnému výraznému poklesu cen nemovitostí rozhodně nedošlo.
USA:
Meziroční míra inflace za červen v USA vyšla až na 3,5 % kvůli stále vysokým cenám ropy. Do dalších měsíců by se inflace měla držet mezi 3 až 4 % a Fed bude pravděpodobně zvyšovat úrokové sazby.
Na posledním zasedání 29. 7. 2026 Fed prozatím ponechal úrokové sazby na 3,75 %, jenže 3 z 12 členů hlasovali pro zvýšení sazeb. Do budoucna bude pro zvýšení pravděpodobně hlasovat více členů, a sazby tak porostou.
Úroková sazba v USA (aktuální predikce)
Pro příští zasedání je aktuálně téměř 80% pravděpodobnost, že skutečně dojde ke zvýšení úrokových sazeb na 3,75 %. Ve zvyšování by měl Fed pokračovat i v následujícím roce. Vše se bude odvíjet od cen ropy a rostoucí inflace.
Index S&P 500 během července klesal až o 5 %, nakonec ale skončil téměř na stejných hodnotách jako na začátku měsíce. Aktuálně jsme dokonce na nových maximech na ceně kolem 7 700 USD.
Evropa:
Co se týká výsledků meziroční inflace v Evropě, pak ta za měsíc červen vyšla na úrovni
2,8 %. Do dalších měsíců se očekává, že by se měla držet kolem 3% hranice.
Úroková sazba ECB – predikce
Zdroj: www.www.tradingeconomics.org
ECB po posledním zvýšení zatím na zasedání 23. 7. 2026 ponechala úrokové sazby
na 2,4 %. Do dalších měsíců ale plánuje další zvyšování úrokových sazeb. Ty by v roce 2027 mohly dosáhnout až 3% hranice.
Evropské akciové indexy během července opět mírně rostly. Konkrétně index MSCI Europe
si v dolarovém vyjádření připisoval až 1,61 %.
